每年到了這個時候,股票上市櫃公司開始公佈該年度股利政策,有很多公司經營的不錯,願意把成果分享給投資人,也有些則是因為公司持續發展,需保留現金,或者經營狀況不好,造成股利較差甚至沒有配息。投資人看到數字之後,有很多人就開始追逐高殖利率個股,但是投資這些高殖利率企業並不一定會賺到錢,很多人賺到股息,但確賠了股價,其實除權息後總價格(現價+股息)與除權息前價格是相同的,除非填權息,不然殖利率的論點根本是不存在的,以下幾點,簡略整理,提供評估參與除權息參考.

l            參加除權息的差異比較

 

除權(股票股利1元)

除息(現金股利1元)

除權息後股價計算法(現價100元為例計算)

100元÷(1+10%)=90.91元

100元-1元= 99元

對公司股本影響

增加10%股本

股本不變

對公司未來影響

股本增加不容易維持相同每股盈餘

股本相同易維持相同每股盈餘

對未來股價影響

股本增加,有可能因每股盈餘下降而導致股價下跌

股本不變,容易維持每股盈餘,股價下跌壓力較小

持有股數變化

增加10%

不變

填權息難易度

 l            觀察該股過往除權息後是否能夠順利填權息 ? 觀察該股5年平均股利除以現在價格(需評估現價與基期是否偏高)

l            該公司股本是否膨脹?獲利是否穩定 ?是否有成長潛力 ?

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